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    1. 湖北快三遗漏数据:国内柔性OLED显示屏进入密集投产期

      来源: 证券时报 作者:佚名

      福建11选五开奖结果 www.7-vp.com 摘要: 国内柔性OLED显示屏进入密集投产期产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰

        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰【京东方A(000725)、股吧】:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹深天马A:大股东增持,彰显对公司发展信心联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

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        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益

        业内估计,明年国内柔性OLED显示屏出货量将达到1.3亿-1.7亿。分析认为,随着华为、苹果等大厂高端智能手机普遍采用,柔性OLED显示屏的需求持续爆发。国内主要面板企业均已启动了柔性OLED产线的建设,目前已陆续具备了量产能力。随着明年主要大厂进入密集投产期,柔性OLED显示屏产业链相关公司有望迎来高速增长。

        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹【深天马A(000050)、股吧】:大股东增持,彰显对公司发展信心联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

        002643

        【万润股份(002643)、股吧】(个股资料 操作策略 股票诊断)

        万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断

        万润股份 002643

        研究机构:中信建投证券 分析师:郑勇 撰写日期:2018-11-02

        Q3单季业绩同比增长28%,汇兑收益缩窄至业绩环比微降

        2018年前三季度公司营收和利润同比基本持平,我们预计主要系年初环保限产以及订单执行时间原因导致,Q3单季净利润增速有所回升至28%,单季业绩环比略有收窄,主要系公司三季度汇兑收益有所收窄(Q3单季毛利率42.1%,环比提升1.3个百分点),体现在财务费用上,Q3单季财务费用环比增长1000万至-2500万元。

        费用率方面,前三季度销售、管理+研发、财务费用率分别为5.98%、14.54%、-2.24%,同比分别变化-0.46、+1.88、-2.96个百分点。财务费用下降是受本年人民币升值产生汇兑收益导致,而上年同期为汇兑损失。

        现金金流方面,前三季度内公司净经营现金流3.36亿元,同比减少35.83%。经营现金流减少主要由于上年同期收到退回的MP公司交割保证金,本年无相应现金流入。

        沸石产能增量规划近万吨,未来成长持续不止

        公司当前业已投产的沸石总产能3350吨,另有2500吨在建,预计2019年投产,同时报告期内公司发布可转债预告拟投产7000吨产能,沸石产能增量规划达到9500万吨,而且此次7000吨沸石产能属于山东新旧动能转换项目,属于“各级政府要加快各类项目审批进度,尽快进行项目开工”的目录名册中,而且公司的建设工期普遍不超过1年,规划产能有望衔接市场需求的爆发增长,根据我们预计,项目全部达产公司有望实现净利润翻倍增长。

        国六标准提前实施,沸石国内及亚太需求将迎爆发

        沸石主要用于国六标准下SCR催化剂中以降低柴油车NOx排放。国五标准下SCR主要使用钒基催化剂,国六标准下由于排放标准大幅加严以及加装DOC、DPF等装置,柴油机SCR将由钒基催化剂转为沸石催化剂,带来沸石需求的纯增量。根据2018年6月27日国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,明确要求:2019年7月1日起,重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施国六排放标准,这些区域销量占全国60%以上;我们根据最新企业沟通数据进行校正,测算国内沸石需求增量超过7000,(重柴单车用量4.875公斤,轻柴单车用量1.125公斤)。公司7000吨新增产能中4000吨ZB系列沸石主要用于汽车尾气催化剂,2019年投产的2500吨产能也可用于汽车尾气处理。公司新增产能的投产进度与行业需求增长契合,受益确定性强。

        OLED进入放量验证阶段,处于利润爆发前夕

        液晶材料领域公司市场份额占全球15%以上,我们认为大尺寸屏幕领域LCD仍将继续占主导地位,公司此领域未来相对稳定并有可能受益于Merck外包。

        OLED材料,公司是国内OLED有机材料龙头,OLED业务主要由烟台九目和江苏三月承担,烟台九目是国内最大的OLED中间体公司,日前九目公司正式引入战略投资者(已经签订增资协议),实现为九目化学引入社会资本、带来社会资源,扩大九目化学经营规模,提升产品市场份额,并提升九目化学的技术、管理水平和盈利能力的目的;同时解决九目化学的资金需求,增强其自身抗风险能力;江苏三月主要研发OLED单体,目前已经具备生产OLED终端材料的能力,正在尝试突破专利问题,未来将推出OLED终端材料产品。同时公司在互动平台上表示公司自主知识产权的OLED成品材料在下游厂商进行验证进展顺利,目前已进入放量验证阶段,公司OLED材料有望进一步扩大在该领域的市场占有率,并且逐步提升这一业务板块的利润率。

        我们预计公司2018-2019年EPS分别为0.45、0.56元,对应PE为18.7X、15.0X,维持增持评级。

        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹深天马A:大股东增持,彰显对公司发展信心联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

        300481

        濮阳惠成(个股资料 操作策略 股票诊断)

        濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰

        濮阳惠成 300481

        研究机构:中信建投证券 分析师:郑勇 撰写日期:2018-11-12

        公司加速布局功能材料,毛利占比已经过半

        公司传统主业为顺酐酸酐衍生物业务,近年来公司大力发展OLED中间体业务,截止2018半年报,虽然顺酐酸酐衍生物营收占比仍为70%,但功能材料中间体业务毛利占比已经达到54%,已经成为公司另一大利润来源。年初公司定增2亿元投资1万吨顺酐酸酐衍生物、3000吨氢化双酚A和1000吨电子化学品项目,新旧业务均得到加码,双轮驱动增长动力强劲。

        OLED功能材料:现有市场只是九牛一毛,静待放量后海阔天空

        据我们估算,2021年全球OLED终端材料市场空间将达到219亿元,对应中间体和粗单体市场空间将达到73亿元,年均复合增长率27%;我国OLED终端材料和中间体市场空间分别为44和14.7亿元,2017-2021年均复合增长率为153%。目前蓝色发光材料一直是OLED发光材料中的短板,公司OLED材料布局包括芴类、噻吩类、咔唑类、有机膦类等产品,在目前主流和未来有潜力的OLED蓝光材料中间体均有布局,尤其是蓝色磷光材料和TADF材料。年初公司定增芯动能认购约40%,民权中证国投认购约35%。两者股东中包括京东方、国家集成电路产业投资基金、郑州市产业发展引导基金和郑州市国投资产管理有限公司等。在产业龙头及政府背景的支持下,公司OLED材料业务迎来新的发展机遇,OLED材料发展进程将加速,在OLED材料市场中的地位也将进一步稳固。

        顺酐酸酐衍生物持续扩产放量,传统业务稳定增长

        公司是国内顺酐酸酐衍生物龙头,具备顺酐酸酐衍生物总产能约30000吨/年,包括四氢苯酐6000吨/年、六氢苯酐10000吨/年、甲基四氢苯酐5800吨/年、甲基六氢苯酐5000吨/年以及纳迪克酸酐5000吨/年。年初公司完成非公开发行股票1000万股,募资扣除发行费用后约1.9亿元,其中约6000万元用于年产1万吨顺酐酸酐衍生物扩产项目,包括产能四氢苯酐3500吨/年、六氢苯酐3000吨/年以及甲基四氢苯酐3500吨/年,投产后有望增厚公司营收约1.6亿元,净利约2000万元。

        氢化双酚A填补国内空白

        氢化双酚A下游主要用于生产聚碳酸酯和环氧树脂固化,生产技术壁垒较高,当前主要被日本企业垄断。我国氢化双酚A主要依赖进口,进口价高达4.8万元/吨。公司氢化双酚A项目填补了国内空白,规划产能3000吨/年,当前一期产能1000吨/年,截止2017年7月份,公司氢化双酚A实际产量为50吨/月,其中80%产品出口欧美市场。当前氢化双酚A需求量较小,未来随着我国产业升级对高端树脂需求的增长,国内市场将成为氢化双酚A需求增长的主要动力。

        预计公司2018、2019年归母净利分别为1.2、1.7亿元,对应EPS0.47、0.66元,PE23X、17X,上调至买入评级。

        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹深天马A:大股东增持,彰显对公司发展信心联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

        000725

        京东方A(个股资料 操作策略 股票诊断)

        京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹

        京东方A 000725

        研究机构:上海证券 分析师:张涛 撰写日期:2018-09-05

        公司动态事项公司8月28日发布半年报,上半年实现营收434.74亿元,同比下跌2.54%;归母净利润29.75亿元,同比下跌30.85%;扣非归母净利润9.79亿元,同比下跌75.64%。

        事项点评面板价格下行导致公司盈利能力与运营质量承压公司营收中“显示与传感器件”、“物联网智慧系统”、“智慧健康服务”、“其他”板块业绩占比分别为90.10%、16.90%、1.21%和5.83%,同比增长分别为-5.15%、4.01%、7.45%、473.69%,内部抵消金额为61.05亿元。报告期内业绩下滑主要系面板价格下行导致“显示与传感器件”业务业绩下滑。面板价格下降使“显示与传感器件”业务毛利率从去年同期28.46%下降至17.92%,加速净利润同比下跌30.85%。

        扣非净利润同比下跌75.64%,主要系上半年政府补助达到20.52亿元,去年同期为3.06亿元。公司净资产收益率从去年同期5.26%下降至本期3.48%。从公司运营质量来说,公司存货周转天数50.94,同比上升3.71%,应收账款周转天数68.05,同比上升2.03%,总体来说面板市场的下行对公司运营水平造成一定压力。

        面板市场回暖 龙头有望受益Wid 数据显示6月份32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格较年初分别下降28%,19%和13%,下降主要原因在于下游电视制造商和零售商在2月份库存较高,面板需求受到压制。我们认为面板价格的下降同样将提升下游客户的采购意愿。6月份至8月份期间,面板价格出现反弹迹象,对应32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格分别上升25%,11%和3%。公司上半年LCD 出货量将近4亿片,市占比全球第一。公司下半年业绩有望受益于面板价格回暖。公司OLED 产线建设有序推进。成都6代柔性AMOLED 产线在去年实现量产,目前良率达到70%。绵阳和重庆的6代柔性AMOLED 产线将分别于2019年和2020年投产。我们认为,三条产线产能均为4.8万片/月,未来随着柔性AMOLED 屏渗透率的上升,公司业绩长期依旧看好。

        盈利预测与估值我们预期公司在2018-2020年将实现营业收入977.27亿元、1036.64亿元、1108.18亿元,同比增长分别为4.19%、6.07%和6.90%;归属于母公司股东净利润为56.65亿元、58.37亿元和69.53亿元;EPS分别为0.16元、0.17元和0.20元,对应PE为21.99、21.34和17.92。未来六个月内,首次给与 中性 评级。

        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹深天马A:大股东增持,彰显对公司发展信心联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

        000050

        深天马A(个股资料 操作策略 股票诊断)

        深天马A:大股东增持,彰显对公司发展信心

        深天马A 000050

        研究机构:太平洋 分析师:刘翔 撰写日期:2018-09-20

        事件:9月18日晚深天马A发布公告,公司实际控制人中国航空技术国际控股有限公司于2018年9月18日增持公司股份1,750,000股。

        大股东增持,彰显对公司发展信心。2018年9月18日,公司实际控制人中航国际通过深交所交易系统增持公司股份1,750,000股,增持后中航国际持股比例从8.17%上升为8.26%。同时中航国际承诺将在公告披露日起6个月内,拟增持金额不低于5000万、不高于1亿元人民币。中航国际的增持,体现了其对公司未来持续稳定发展的坚定信心及对公司价值的认可。

        中小尺寸面板创新升级。近年来,中小尺寸面板产品升级加速。全面屏渗透率快速上升,目前已经是智能手机标配;AMOLED在智能手机上也逐步开始应用,未来市场空间广阔。

        国内中小尺寸面板龙头,竞争优势明显。深天马A的主要优势在于持续的技术升级、合理的产业布局、下游本土产业的支撑。公司研发费用占比常年保持在7%以上,并在触控技术、全面屏技术、AMOLED等方面都处于行业领先水平;公司布局a-si、LTPS、AMOLED,目前a-si转型专业显示,LTPS保持出货量全球领先,AMOLED产线进展顺利同时继续加码投资AMOLED,产业布局合理;此外,公司下游产业(智能手机)也有强大的本土产业支撑。

        AMOLED产线进展顺利。目前公司G5.5&G6AMOLED产线均已量产出货,年底柔性AMOLED将会进入量产。AMOLED产线的产能释放将助力公司未来业绩快速成长。

        大股东增持,有助公司价值回归,维持买入评级。我们预计2018-2020年公司EPS为0.91、1.25和1.55元,当前股价对应未来三年PE分别为12.8x、9.3x和7.5x倍。同时考虑到公司目前0.91的市净率,我们认为公司目前股价被低估。本次大股东的增持,体现了其对公司发展的信心及对公司价值的高度认可,有利于实现公司价值的回归,维持“买入”评级。

        风险提示:AMOLED需求低于预期;公司AMOLED产能释放不及预期;面板价格持续下跌风险等。

        国内柔性OLED显示屏进入密集投产期 产业链公司有望受益万润股份:汇兑收益缩窄致Q3单季业绩环比微降,沸石持续放量成长不断濮阳惠成深度报告:顺酐酸酐衍生物龙头持续扩产放量,oled功能材料助公司再攀高峰京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹深天马A:大股东增持,彰显对公司发展信心联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

        300545

        联得装备(个股资料 操作策略 股票诊断)

        联得装备2018年三季报点评:业绩符合预期,持续研发拓展成长空间

        联得装备 300545

        研究机构:国信证券 分析师:贺泽安,季国峰 撰写日期:2018-10-25

        三季度业绩大幅增长

        公司发布2018年三季报,2018年1-9月实现营业收入为4.94亿元,同比增加40.52%;归母净利润0.70亿元,同比增加64.99%,扣非净利润0.64亿元,同比增长77.22%。公司第三季度单季度实现营业收入2.01亿元,同比增长40.15%;归属母公司净利润0.33亿元,同比增长102.75%。公司业绩大幅增长的主要原因是:在报告期内订单大幅度增长,发出商品及时验收后确认收入使得净利润较上年同期上升。

        积极开拓下游市场,拓展优质客户

        公司是国内领先的平板显示模组设备供应商,与京东方、富士康、欧菲光等平板显示领域的知名企业建立了紧密的合作关系。根据公告,公司先后取得TPK 1.12亿元贴合设备订单和GIS 1.08亿邦定设备订单,其中TPK属于公司突破的新客户,两份订单的签订表明公司贴合及邦定设备优势突出,受到大客户充分认可。

        研发+并购双线推进,拓展成长空间

        公司高度重视研发,2018年1-9月研发投入为0.41亿元,营收占比为8.30%,同比增长38.52%。通过大力的研发投入,公司不断巩固在平板模组领域的优势:1)于2017年完成了高速4S全自动全贴合设备、高精度ICF设备、3D曲面贴合设备及柔性AMOLED之COF邦定设备的研发等项目,并实现量产;2)加大大尺寸设备领域的研发,目前已有样机交付客户验证,公司大尺寸设备研发具有领先优势,有望成为公司新的利润增长点。此外,公司通过收购华洋涉足平板显示AOI检测领域,完善公司平板显示模组整线解决方案,此次收购有望为公司带来大量新增订单。

        盈利预测与投资建议:

        公司发展战略明晰,持续优化业务布局以响应下游需求,未来发展可期。预计2018-20年归母净利润为1.05/1.56/2.29亿元,同比增长85%/49%/47%,对应PE24/16/11倍,给予“增持”评级。

        风险提示:

        下游面板行业投资不及预期;行业竞争加剧。

      关键词:

      国内,柔性,oled,显示屏,进入,密集,投,产期

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