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    1. 河北福彩快3遗漏数据:多因素共振激发壳资源概念 历次炒作揭示三大规律

      来源: 证券时报网 作者:佚名

      福建11选五开奖结果 www.7-vp.com 摘要: 近期壳资源概念异?;钤?,涨幅靠前,其中恒力实业自10月19日启动以来,截至昨日收盘已累计上涨近3倍。事实上,10月份伴随市场大幅调整,股权质押压力增大,金融层面出台了一系列的政策,包括,重新鼓励兼并重

        近期壳资源概念异?;钤?,涨幅靠前,其中恒力实业自10月19日启动以来,截至昨日收盘已累计上涨近3倍。

        事实上,10月份伴随市场大幅调整,股权质押压力增大,金融层面出台了一系列的政策,包括,重新鼓励兼并重组、并购政策边际宽松、放开私募股权基金投资上市公司等等,为未来市场活跃度提升,尤其是并购再活跃提供了关键机制和增量资金支持。

        有分析称,此次壳资源受到游资的追捧,主要原因有三个:第一,IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月;第二,多地为纾困上市公司质押问题,提供救市方案;第三,监管层发声:“减少交易阻力,增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预,让市场对监管有明确预期,让投资者有公平交易的机会”。因此炒作空间、市场稳定和市场情绪三因素共振,形成了这次的壳资源概念涨停潮。

        【招商证券(600999)、股吧】策略报告指出,回顾过往的壳资源炒作,大致存在四个阶段:

        2003年及以前,由于市场较为混乱,尚未形成合理规范,因此该阶段的壳资源炒作主要表现为兼并公司获得估值溢价后卖出,上市公司频繁转让,兼并重组过快。而由于控股权的频繁转换,导致优质企业业绩一路下滑,沦落到ST边缘。为整治兼并乱象,由政府出面叫停。

        2011年下半年,该阶段的壳资源炒作主要表现为“ST”沦为壳资源。每年年底,众多ST公司将上演保牌摘帽,基本面不佳使ST股丧失融资功能,陷入“保牌有余,摘牌无力”的循环;而事实上,无论业绩多差,退市公司少之又少。因此,ST公司将希望寄托在资产重组上。政府为遏制“壳资源”的恶意炒作,出台了“完善退市制度、遏制壳资源炒作”的监管新政。

        2013年“壳资源”炒作是因为,IPO于2012年10月正式停止,阻断了企业上市融资的方式,因此只能通过并购重组的方式借壳上市,掀起了并购潮,壳资源概念股也因此受到资金追捧。随后证监会规定,并购重组需要与“IPO标准等同”浇灭了炒作热情。

        2016年年初,借壳上市成了企业登陆A股途径之一;主要因素包括战略新兴板搁浅、注册制放缓、中概股回归潮涌以及IPO排队难等因素催化,而同时优质壳资源稀缺。炒作升温。因此6月17日证监会修改了《上市公司重大资产重组管理办法》,旨在给“炒壳”降温,促进市场估值体系的理性修复。

        历次壳资源炒作的涨跌情况如下:

        1、壳资源股在中期具有超额收益,2011年超额收益为12.5%,2013年为26.7%,2016年为17.9%。

        2、壳股往往前期高涨,在炒作阶段中后期对后市小票风格有一定的强化作用。

        3、从市场走势看,壳炒作跟后期大盘行情没有特别明显的相关关系。由于每个阶段壳炒作的原因各异,因此市场风格变化也不一样。但每一段炒作都是由于炒作被监管而结束。

        招商证券指出,此次壳资源、ST股炒作跟IPO被否企业重组上市间隔期缩短、多地政府纾困上市公司质押问题、减少对交易环节的不必要干扰等因素有关,提高了投资者特别是游资的投资热情。从历史回顾上来看,每一轮壳资源、ST股炒作在中期具有超额收益,且在炒作阶段中后期对后市小票风格有一定的强化作用,但从市场走势看跟大盘指数没有特别明显的相关关系。

      关键词:

      炒作,壳资源,重组,上市公司,活跃

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